中国债券市场：低利率时代下的投资策略与全球视野

元描述: 中国债券收益率持续下行，低利率环境下如何寻求收益？本文深入探讨30年期国债“破2”预测，信用债、权益资产配置策略，以及海外布局机遇，并结合日本经验，为投资者提供专业、全面的投资建议。关键词：中国债券市场，低利率，30年期国债，信用债，权益资产，海外投资，日本经验，投资策略

引言： 各位投资者朋友们，大家好！最近中国债券市场可谓是风起云涌，30年期国债收益率逼近“破2”，10年期国债收益率已经跌破2%！这对于习惯了相对较高收益的投资者来说，无疑是一个巨大的挑战。但与此同时，低利率环境也孕育着新的机遇。本文将带您深入解读当前的市场形势，分析低利率环境下的投资策略，并结合日本经验，为您提供全面的投资建议。准备好一起探索这个充满挑战和机遇的投资世界了吗？ Buckle up!

中国债券市场：30年期国债“破2”在即？

最近债券市场可谓是跌宕起伏，让人心跳加速！12月12日，30年期国债活跃券“24特别国债06”首笔成交收益率持平报2.055%，收盘报2.0425%。这距离“破2”只有一步之遥！更让人咋舌的是，10年期国债收益率在上周已经跌破2%（12日收报1.815%）！这速度，简直是“债牛”归来！这背后到底发生了什么？

首先，11月29日发布的《关于优化非银同业存款利率自律管理的自律倡议》可谓是点燃了这把火。新规将非银同业活期存款利率纳入自律管理，迫使机构寻找更具吸引力的替代投资品，导致各期限存单利率大幅下跌，引发了抢购存单的热潮，进而带动整体债券收益率下行。

其次，本周一政治局会议的表态更是火上浇油。“加强超常规逆周期调节”以及“实施适度宽松的货币政策”这两个关键词，直接释放了强烈的政策信号，进一步推动债券收益率快速下行。中央经济工作会议更是明确表示明年要实施更加积极的财政政策，增加发行超长期特别国债，这无疑将进一步加大市场资金供应，压低收益率。

野村中国首席经济学家陆挺预测，2024年底前可能实施一次50BP的全面降准，2025年再实施两次50BP的降准。中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成也表示，未来降息仍有空间，目前实际利率为2%左右，未来名义利率最低可以降至1.7%左右。这些权威专家的观点，也从侧面印证了债券收益率下行的大趋势。

国开ETF（159650）和30年国债ETF（511090）的强势表现，也从另一个角度反映了市场对“债牛”的信心。国开ETF盘中价格最高报105.977元，创历史新高；30年国债ETF今年累计涨幅高达近14%！

低利率环境下的投资策略：债券、权益与全球配置

面对低利率环境，投资者该如何调整投资策略呢？这可不是闹着玩的，稍有不慎，就会错过良机！让我们仔细分析一下：

债券投资: 尽管当前中国债券收益率较低，但机构仍在债市出现回调时加仓。为什么？因为整体债券收益率下行仍是大势所趋！多家理财子公司投研人士表示，当前长债可继续持仓观望，降准降息举措落地前会相对安全。刺激政策预期引发短期调整时，可再增配。信用债也值得关注，虽然票息持续下行，但长久期且高评级的信用债性价比在提升。

权益资产配置: 低利率环境下，权益资产的配置比例不得不提高。今年A500、A50等权益ETF规模大涨，就是最好的证明。截至11月14日，中证A500ETF规模合计超过1100亿元！养老金入市更是为权益资产带来长期机遇。首批85只指数基金纳入个人养老金投资产品目录，为权益市场注入了新的活力。

值得借鉴的是日本90年代的经验。日本泡沫经济破灭后，进入低利率时代，家庭金融资产占比上升，股票和投资基金的配置比例也逐步上升。这说明，即使在低利率环境下，权益资产依然具备长期投资价值。目前，红利类公司在经历调整后，投资价值再次彰显；内需相关的领域也是不错的选择；汽车行业也具备较大潜力。

海外布局： 低利率时代下，全球配置成为大势所趋。日本公募基金投资海外股票规模从2013年的4.1万亿日元增长至2022年的23.9万亿日元，就是最好的例子。中国投资者全球配置意愿明显攀升，机构都在积极寻求海外机遇。 QDII额度再扩容，QDLP产品也在密集发行，但门槛较高。

海外债券和权益资产都受到追捧。美债收益率曲线呈现陡峭走势，未来一两年投资机会集中在短期和中期债券；投资等级公司债也值得关注，尤其是BBB等级的投资等级债券；高收益债券虽然估值可能偏贵，但年化回报率与美股相当，波动性更低。美股市场也备受看好，高盛预测标普500指数将在2025年年底达到6500点。

日本经验：低利率环境下的长期投资启示

日本90年代的低利率环境，为我们提供了宝贵的经验教训。日本家庭金融资产占比的上升与股市上涨阶段高度相关，随着年龄增长，家庭持有股票和投资基金比例也逐步上升。虽然公募基金市场在泡沫破灭后一度萎缩，但安倍经济学推出后持续增长，主要动力来自股票型基金的增长。这说明，长期视角下的全球资产配置，对于应对低利率环境至关重要。